Национальный банк Казахстана продолжает активную интервенцию на валютном рынке, пытаясь сдержать ослабление тенге. Ситуация, сложившаяся на рынке, характеризуется непрерывным снижением курса национальной валюты и ростом объемов изъятий из Национального фонда для покрытия дефицита государственного бюджета.  Согласно последним данным, опубликованным Нацбанком, в апреле тенге ослаб на 1,6%, достигнув отметки 512,48 за один доллар США. 

Несмотря на незначительное увеличение объемов торгов на Казахстанской фондовой бирже (KASE) с 243 до 246 миллионов долларов, основным фактором, оказывающим давление на курс, остается  продажа валюты из Национального фонда для финансирования государственных расходов.

В апреле объём продажи валюты из Национального фонда составил внушительную сумму в 968 миллионов долларов США.  На май Нацбанк планирует  продолжить эту практику,  сохранив объём продаж на аналогичном уровне – от 950 до 1050 миллионов долларов. Это свидетельствует о том, что проблема дефицита бюджета остается актуальной и требует значительных финансовых вливаний. 

Вклад в стабилизацию валютного рынка внесли и компании квазигосударственного сектора, продав в апреле часть своей валютной выручки на сумму 308 миллионов долларов. Параллельно с продажей валюты из Нацфонда, Нацбанк продолжает пополнять резервы Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ), закупив в апреле 250 миллионов долларов и планируя аналогичный объем закупок в мае.

Ранее Нацбанк заявлял, что повышение ставки НДС до 16% позволит снизить зависимость бюджета от трансфертов из Национального фонда.  Это заявление было сделано в контексте принятия нового Налогового кодекса, одобренного Мажилисом Парламента 30 апреля.  Однако,  фактические данные свидетельствуют о том, что  механизм  поступления дополнительных налоговых поступлений пока не обеспечивает полного покрытия бюджетного дефицита,  и  Национальный банк продолжает  использовать  резервы Национального фонда для  его  финансирования. 

Таким образом,  ситуация на валютном рынке Казахстана остается напряженной,  и  дальнейшее ослабление тенге  в значительной степени зависит от  эффективности  новых налоговых мер и  способности  правительства  уменьшить  дефицит  государственного бюджета. Постоянная  продажа  валюты из  Национального фонда,  несмотря на  заявленные  меры  по  улучшению  бюджетной  дисциплины,  говорит о  значительных  вызовах,  стоящих  перед  казахстанской  экономикой.

Необходимы реальные меры по  диверсификации  экономики  и  снижению  зависимости  от  цен  на  сырьевые  товары,  чтобы  снизить  нагрузку  на  Национальный  фонд  и  обеспечить  более  стабильный  курс  национальной  валюты. Но это только верхушка проблемы, так как слабый тенге выгоден добывающим транснациональным корпорациям и лишь является слабой тенью доллара.

А пока остаётся прежняя модель сырьевой вывозной по сути колониальной экономики золотовалютные резервы и накопления будут по-прежнему сжигаться для поддержания курса, слабеющего тенге, а не направляться на развития реального производства.